深交所19日晚间发布一季度股票质押回购风险分析报告。报告指出，随着今年以来沪深主要指数涨幅明显，纾困项目逐步落地并发挥作用，股票质押风险初步缓解。
报告指出，一季度深沪市场股票质押回购的整体履约保障水平明显上升，部分高比例质押个股的质押规模下降，融资结构不断优化，股票质押风险呈现一定缓解态势。
存量业务的整体履约保障水平明显上升。一季度末，股票质押回购存量合约的加权平均履约保障比例达到300%，为一年多以来的峰值。因股价波动触发违约的情形明显减少，相关股东追加担保、提前还款的压力减轻。资金缺口较2018年底下降超过30%，证券公司等资金融出方的潜在损失明显减少。
股票质押业务规模持续下降，高比例质押个股数量减少。一季度末，深沪两市股票质押回购融资余额较2018年底下降5.6%，延续2018年2月起的持续下降态势。整体质押比例大于50%的股票由2018年底的141只下降至128只，降幅9.2%。
此外，一季度融资结构不断优化，绩优企业和股东获得更大力度支持，资源进一步向具备相应偿付能力的绩优企业和股东倾斜。
自去年10月以来，多地政府及券商、保险公司等金融机构推出纾困计划设立纾困基金，参与化解上市公司特别是民营上市公司的股票质押风险。
报告指出，部分项目在一季度已逐步落地，对纾解股票质押风险发挥了积极作用。数据显示，各类主体投入的纾困资金合计约5000亿元，其中已实施完成的纾困项目涉及148家上市公司，金额约584亿元。上述148家公司的股票一季度按市值加权涨幅达39.4%，高于同期上证综指涨幅15.5个百分点。
此外，深沪交易所于今年1月修改完善股票质押回购机制以来，多家证券公司积极响应，借新还旧、合约展期共39笔，涉及金额84亿元，有效缓解了相关股东的流动性压力。
报告同时指出，受内外部因素制约，高比例质押控股股东的信用风险仍然相对突出，部分项目纾困面临落地难的问题。一方面，一季度证券公司向深沪交易所申报涉及控股股东违约的有31家上市公司，通过二级市场卖出处置涉及控股股东的有16家上市公司，上述家数与去年四季度基本持平，其中超过八成为持股质押比例超过80%的控股股东，高比例质押控股股东的信用风险仍然相对突出。另一方面，由于社会资金募集难、参与意愿不足，项目标的筛选难、金融机构与地方政府目标不一致，资金进入退出难、收益补偿机制不完善等原因，部分纾困项目面临落地难的问题。
报告提醒，股票质押风险特别是控股股东质押风险化解仍具有长期性和复杂性，须坚持精准施策，进一步做好风险防范化解工作。
